教師著作
Permanent URI for this collectionhttp://rportal.lib.ntnu.edu.tw/handle/20.500.12235/76833
Browse
1 results
Search Results
Item 代理問題及公司治理對基金經理人未觀察到行為之影響(2014/08-2015/07) 賴慧文第一年計畫 本計畫主要探討代理問題對基金經理人未觀察到行為之影響。計畫中所探討之代理問題 包括兩方面: 一為風險轉變，亦即，基金經理人改變投資組合之風險以企圖操控基金報 酬及個人薪酬。二為基金家族偏好，亦即基金家族偏好某些特定類型之旗下基金。本計 畫第一個研究問題為: 當基金經理人的薪酬與基金報酬相對表現連結時，基金經理人在 年中評量為”輸者”相對於”贏者”，其下半年投資組合風險的操控，可能有所不同。 但若再考慮基金經理人間的策略性互動(strategic interaction) ，亦即有無將對手可 能的風險操控策略納入基金經理人的行為決策，則最適風險操控行為可能更為複雜。本 研究即探討風險轉變是否與基金經理人未觀察到行為相關，而該相關性是否會因基金經 理人間的策略性互動而改變。台灣及美國共同基金市場就市場競爭性及基金經理人人數 均有相當大的不同，進而可用於探討該主題。本計畫第二個研究問題為:不平均分配“hot” IPOs (基金家族偏好的代理變數)是否與基金經理人未觀察到行為相關，而該相關性是否 會因美國或台灣市場而有所不同。 第二年計畫 本計畫首先比較國外基金家族在台分公司所發行之基金、與該國外基金家族在美國之 相類似基金，其報酬、收費、投資組合、及基金經理人進行〝未觀察到行為〞(unobserved action)之不同情況。再者，美國個別基金均有各自的董事會，證管會的法規並有包括 獨立董事長及獨立董事比例的要求。而在台灣，受益人會議為證券投資信託基金之最 高決策機構，個別基金並無各自的董事會，且無獨立董事比例的要求。因此本計畫將 探討基金經理人未觀察到行為與公司治理相關問題，並比較美國及台灣之差異。