Browsing by Author "林歆芸"

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    極短線交易之流動性供給對於台灣期貨市場波動度之影響
    (2016) 林歆芸; Lin, Hsin-Yun
    本文採用日內高頻資料，以台灣期貨市場中的臺股期貨為主要研究標的，並將持倉時間為十秒內之交易定義為極短線交易，透過將這些極短線交易之委託單排除後的市場委託不均衡，與完整市場的委託不均衡情形相比較，來觀察他們對市場的流動性供需情形與其對市場流動性的影響，再進一步分析其日內型態，最後透過迴歸模型，探討極短線交易提供之流動性對市場波動度的影響。 實證結果顯示：1. 極短線交易能夠有效提供市場流動性。2. 其提供之流動性呈現日內U型曲線，並與日內實現波動度呈正相關。3. 投資人會在市場波動較大時，進入市場執行極短線交易賺取價差，提供並改善市場流動性，造成市場波動幅度降低。4. 若市場價格波動幅度較小時，則極短線交易會在後期提供較多流動性。